股价年内涨超160% 司尔特拟进军新能源材料市场

又有一磷肥企业进军新能源材料领域。

9月21日晚间，司尔特(002538.SZ)公告称，拟出让全资子公司贵州路发70%股权给融捷控股，与后者共同设立合资公司，生产磷酸铁锂、磷酸铁，目标产量分别将达5万吨/年、10万吨/年。

这一消息公布后，9月22日司尔特应声涨停，股价达15.05元每股，创出历史新高，年内涨超160%。

司尔特一直专注于三元复合肥，近年来公司磷酸一铵及其他副产品大幅增长，已成为业绩增长的主要引擎。目前司尔特硫酸产能115万吨，现有磷酸一铵产能85万吨，若有融捷控股技术支持，公司或将顺利进入磷酸铁锂应用领域，拓展业务新增长点。

拟与融捷合作进军磷酸铁锂

9月21日晚间，司尔特公布拟与融捷控股、中航信托签订合作框架协议，就合作开发磷矿资源、合资生产磷酸铁和磷酸铁锂产品等相关合作内容进行约定。

根据协议，司尔特将全资子公司贵州路发合计70%股权约定的条件分批转让给融捷控股，共同设立一家主要从事新能源材料——磷酸铁锂以及从事磷酸铁生产业务的合资公司。

对于融捷控股而言，将获得稳定的磷矿产品供应。协议约定待将贵州路发51%股权转让两年内，司尔特应促使贵州路发的明泥湾磷矿的磷矿产品每年优先向融捷控股供应30万吨/年。

对司尔特而言，将正式进入新能源材料领域。协议约定新设立的公司将由司尔特控股，融捷控股将提供技术支持。

其中拟设立的磷酸铁锂公司，司尔特(或其指定主体)持股70%，预计总投资20亿元，磷酸铁锂目标产量为5万吨/年，分三期达成;磷酸铁公司预计总投资15亿元，司尔特(或其指定主体)持股51%，磷酸铁目标产量为10万吨/年，分两期达成。

司尔特一直专注于磷复肥主业，如今正式进入新能源材料领域，经历了较长时间的酝酿。

原本贵州路发是司尔特最大的磷矿石供应商，司尔特于2015年和2019年分别收购贵州路发20%股权，分别耗资3.96亿元、2亿元，最终在今年耗资7.58亿元收购剩余60%股权，全资控股贵州路发。

由于控股股东国购产控正在破产重整，今年还曾对上述收购投下反对票，市场猜测其或是对公司进入磷酸铁锂后资金不足担忧。而此次引入融捷控股后，有望加速这一产业链延伸进程。

贵州路发拥有优质的磷矿石资源，而融捷控股拥有丰富的锂矿资源及完善的锂能源产业链。司尔特通过出售贵州路发控股权，换取融捷控股在资金、资源及技术上的支持，将完善公司的磷化工产业布局，正式进军新能源材料领域。

净利率达11.80%创新高

司尔特现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山，形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产一体化产业链。

目前公司硫酸产能115万吨，全部自用，自给率达85%;现有磷酸一铵产能85万吨，磷酸一铵一部分用于满足公司氯基复合肥生产，大部分用于外销。

随着原材料储备增加，去年和今年上半年，司尔特三元复合肥营收均增长10%左右，建成15万吨/年粉状磷酸一铵产能后，同期营收分别为12.75亿元、7.88亿元，同比增33.11%、31.41%。特别是今年上半年磷酸一铵毛利率增至21.56%，毛利达1.7亿元，同比增65.02%，已接近同期三元复合肥业务。

近年来，司尔特业绩大增。去年和今年上半年公司分别实现营业总收入37.92亿元、21.51亿元，同比分别增长25.72%、10.01%;净利润分别为2.95亿元、2.52亿元，同比增23.81%、88.42%。其中，今年上半年其整体净利率达11.80%，首次超过10%。

同期，司尔特经营性现金流大幅流入，分别流入11.54亿元、9.89亿元，同比增301.90%、50.77%。

司尔特有较为充足的资金对下游产业链进行拓展，截至今年上半年末，其货币资金17.99亿元，交易性金融资产10.04亿元，仅有短期借款11.46亿元，应付债券6.87亿元，资产负债率46.53%。

目前公司正推进年产18万吨氨化生态多元素新型复合肥项目建设，另一方面，对磷酸铁锂的延伸或是公司寻找的新盈利点。

此次与融捷控股合作，根据协议市场目标显示，磷酸铁锂公司未来产品销售至少应进入下游新能源汽车电池行业中国排名前三的企业之一，或者引进前述一家企业对磷酸铁锂公司投资入股。